Arca首席投資官：我們能相信“山寨季”來了嗎？
作者： JeffDorman，Arca首席投資官；編譯：0xjs@金色財(cái)經(jīng)FOMC反彈
8月底，我們討論了我們在市場上看到的復(fù)蘇跡象，以及Crypto如何不可避免地趕上黃金、美國國債和全球股票的持續(xù)上漲。然而，Crypto在接下來的一周暴跌了20%。包括我們在內(nèi)的許多人都被8月底/9月初的價格走勢嚇了一跳。但FOMC出手相救。盡管全世界都在爭論25個基點(diǎn)還是50個基點(diǎn)，但最終這并不重要。無論如何，這場戲都是漫長的。降息終于開始了，鮑威爾在新聞發(fā)布會上堅(jiān)定地表示，美聯(lián)儲希望走在曲線的前面，而不是落后。
幾個月來，美國國債收益率一直在預(yù)期此次降息。自5月份以來，2年期美國國債收益率已下跌逾150個基點(diǎn)。
目前，宏觀因素的利好相當(dāng)明顯。
在經(jīng)歷了幾次上漲恐慌后，VIX指數(shù)再次回落至15%左右
股票和黃金價格創(chuàng)歷史新高
美國國債收益率再次下降，10年期國債收益率目前已輕松低于4%
美元繼續(xù)走低
企業(yè)信用利差再次接近緊張水平
地緣政治風(fēng)險相對而言比較小
美聯(lián)儲讓市場毫不懷疑它將大幅降息以應(yīng)對經(jīng)濟(jì)衰退。
毫無疑問，所有這些因素都非常利好。顯然，接下來的幾個季度將告訴我們美聯(lián)儲是否真的實(shí)現(xiàn)了軟著陸，但就目前而言，至少在選舉之前，情況相當(dāng)明朗。在所有這些因素中，我認(rèn)為Crypto/股票的高相關(guān)性可能是最不樂觀的，因?yàn)檫@意味著數(shù)字資產(chǎn)行業(yè)目前沒有很多針對Crypto的催化劑。 Crypto：略微看跌
雖然宏觀經(jīng)濟(jì)描繪了一幅樂觀的圖景，但Crypto特有的因素卻很難讓人興奮。積極的一面是：
ETF流入情況好壞參半。雖然最近流入量呈正增長，但也有起有落，不可真正依靠。
而且大部分買入興趣都是基于期貨而非現(xiàn)貨。這意味著實(shí)際上并沒有新資金進(jìn)入該資產(chǎn)類別。相反，大部分買入壓力是利用杠桿進(jìn)行的投機(jī)。期貨未平倉合約和融資利率都在上升。
雖然市場肯定可以大幅上漲，僅僅是因?yàn)橄鄬ζ渌Y產(chǎn)類別的表現(xiàn)不佳和宏觀背景看漲，但我們需要看到一些真正的資金進(jìn)入系統(tǒng)，再加上一些Crypto特定的積極事件。11月的選舉可能是這個火花，因?yàn)橛捎诒O(jiān)管壓力，許多好的Crypto想法目前都無法實(shí)現(xiàn)。