作者：PaulVeradittakit，Pantera合伙人翻譯：善歐巴，金色財經(jīng)

摘要

Circle在IPO首日暴漲168%，顯示出市場對穩(wěn)定幣和加密資產(chǎn)敞口的強勁需求。

PanteraCapital是Circle的早期投資者，支持其從加密經(jīng)紀業(yè)務轉型為推出USDC的戰(zhàn)略。

Pantera認為，CRCL（Circle股票）將在可預見的未來成為穩(wěn)定幣敞口的代表性標的。

USDC占據(jù)了24.2%的穩(wěn)定幣市場份額，在Solana鏈上處于領先地位。

由于合規(guī)性強，USDC深受機構投資者青睞。

穩(wěn)定幣行業(yè)日趨成熟，B2B（企業(yè)對企業(yè)）支付成為主流交易類型。Circle的發(fā)展歷程

2025年6月4日，Circle在紐約證券交易所上市，當天股價飆漲168%。我們認為CRCL的強勢表現(xiàn)釋放了一個明確的信號：公眾市場迫切希望獲取穩(wěn)定幣和Crypto的投資機會。

但互聯(lián)網(wǎng)金融系統(tǒng)的構建并非一朝一夕。PanteraCapital在2014年就成為Circle的早期投資者，經(jīng)歷了行業(yè)的多次起伏?，F(xiàn)在，我們來回顧一下Circle的成長故事，從Pantera的視角看這段旅程。

Pantera在2014年3月參與了Circle的B輪融資。創(chuàng)始人JeremyAllaire早已創(chuàng)辦過并成功上市的Allaire公司，因此我們非常信任他的執(zhí)行能力。Circle的第一款產(chǎn)品是一個設計精美的Crypto經(jīng)紀平臺——我本人就是在Circle上購買了第一枚Bitcoin。

2018年*I*C*O熱潮中，Circle收購了交易所Poloniex。但真正吸引我們注意的是他們的新項目——CENTRE。Circle認為Blockchain技術將允許全球范圍內(nèi)即時、安全、低成本地傳遞價值。當時市場上唯一的價值轉移工具是Bitcoin，但其價格波動劇烈，沒人會用它買咖啡。CENTRE的目標是提供解決方案，解決包括價格波動和交易擴展性等Blockchain基礎設施面臨的挑戰(zhàn)。

作為去中心化和穩(wěn)定價值轉移方式的堅定支持者，Pantera成為了CENTRE最早、也是最大的一位投資者。然而，Circle最終決定采用中心化方案，因此誕生了USDC。

我們一直是USDC的堅定支持者，多次邀請Jeremy和團隊在Pantera峰會與網(wǎng)絡研討會上發(fā)言，并與Circle商務團隊緊密合作。USDC初期的成功堅定了Jeremy聚焦token化美元的決心，他逐步退出交易所業(yè)務，專注于USDC。這個決策也正符合Pantera當時的判斷：穩(wěn)定幣最先會在DeFi中被用作計價單位，隨后會逐漸滲透進支付領域，最終成為主流轉賬手段。

為了擴大USDC的生態(tài)系統(tǒng)，Pantera引導了我們投資組合中的公司（例如Bitso）接入USDC，同時也通過與CircleVentures聯(lián)合投資來扶持整個生態(tài)的建設。

Circle的IPO是Pantera眾多成功案例之一，我們?yōu)槟軈⑴c其中、見證新一代“互聯(lián)網(wǎng)貨幣”的誕生而感到自豪。USDC與穩(wěn)定幣市場穩(wěn)定幣市場近年來的演變

1070萬美元暴增至7.85億美元，其中1.6億美元來自后期私募股權基金，顯示出機構對穩(wěn)定幣敞口的巨大興趣。

此外，價值5.4億美元的并購交易也表明該行業(yè)正逐步進入整合階段。但目前，公眾市場仍沒有可供交易的穩(wěn)定幣投資標的，散戶或對沖基金都無法直接投資這個潛在的萬億美元行業(yè)。

GENIUS法案

Jeremy在CNBC采訪中說：“要實現(xiàn)我們的愿景，我們必須與政府建立聯(lián)系并積極參與政策制定過程……要想讓穩(wěn)定幣在主流社會有效運作，就必須與現(xiàn)有金融框架整合。我們是這個行業(yè)歷史上獲得最多許可證、最合規(guī)、最透明的企業(yè)之一，這為我們帶來了巨大優(yōu)勢。”

Circle的USDC和EURC目前已由現(xiàn)金和短期國債完全支持，并接受定期審計和報告。這些合規(guī)行為已與GENIUS法案要求對齊，為Circle贏得了“監(jiān)管認證”的公信力。相比那些仍需追趕或退出市場的競爭對手，這一優(yōu)勢將進一步提升Circle的市場地位。展望未來

作為一家風投公司，最大的樂趣之一就是支持那些能改變世界的創(chuàng)始人。而Circle正在改變“價值的轉移方式”，并鞏固美元作為全球儲備貨幣的地位。下一次你進行海外支付時，如果交易在一秒鐘內(nèi)完成，請記得感謝Circle！