火幣成長學(xué)院 | InfoFi 深度研報(bào)：AI時(shí)代的注意力金融實(shí)驗(yàn)
一、引言：從信息稀缺到注意力稀缺，InfoFi應(yīng)運(yùn)而生
20世紀(jì)的信息革命為人類社會(huì)帶來了爆炸性的知識(shí)增長，但也引發(fā)了一個(gè)悖論：當(dāng)信息獲取幾乎沒有成本時(shí)，真正稀缺的反而不再是信息本身，而是我們用于處理信息的認(rèn)知資源——注意力。正如諾獎(jiǎng)得主赫伯特·西蒙在1971年首次提出“注意力經(jīng)濟(jì)”概念所言，“信息過載導(dǎo)致注意力貧乏”，而現(xiàn)代社會(huì)正在深陷其中。面對(duì)微博、X、YouTube、短視頻、新聞推送所鋪天蓋地灌輸?shù)膬?nèi)容，人類的認(rèn)知邊界正被持續(xù)壓榨，篩選、判斷、賦值變得越來越困難。
而這種注意力的稀缺，在數(shù)字時(shí)代演化成了一場資源爭奪戰(zhàn)。在傳統(tǒng)Web2模式中，平臺(tái)通過算法分發(fā)牢牢掌握著流量入口，注意力資源的真實(shí)創(chuàng)造者——無論是用戶、內(nèi)容創(chuàng)作者還是社區(qū)布道者——往往只是平臺(tái)盈利邏輯中的“免費(fèi)燃料”。頭部平臺(tái)與資本方在注意力變現(xiàn)的鏈條中層層收割，而真正推動(dòng)信息生產(chǎn)與擴(kuò)散的普通個(gè)體卻難以參與價(jià)值分享。這種結(jié)構(gòu)性的割裂正成為數(shù)字文明演進(jìn)中的核心矛盾。
信息金融化（InfoFi）的崛起正是在這一背景下發(fā)生的。它并非偶發(fā)的新概念，而是以Blockchain、Tokens激勵(lì)與AI賦能為技術(shù)底座，以“重塑注意力價(jià)值”為目標(biāo)的底層范式轉(zhuǎn)移。InfoFi試圖將用戶的觀點(diǎn)、信息、聲譽(yù)、社交互動(dòng)、趨勢發(fā)現(xiàn)等非結(jié)構(gòu)化的認(rèn)知行為轉(zhuǎn)化為可量化、可交易的資產(chǎn)形態(tài)，并通過分布式激勵(lì)機(jī)制，使每一個(gè)在信息生態(tài)中參與創(chuàng)造、傳播、判斷的用戶都能分享由此產(chǎn)生的價(jià)值。這不僅僅是技術(shù)創(chuàng)新，更是一種關(guān)于“誰擁有注意力、誰主導(dǎo)信息”的權(quán)力再分配嘗試。
在Web3的敘事譜系中，InfoFi是連接社交網(wǎng)絡(luò)、內(nèi)容創(chuàng)造、市場博弈與AI智能的重要橋梁。它繼承了DeFi的金融機(jī)制設(shè)計(jì)、SocialFi的社交驅(qū)動(dòng)和GameFi的激勵(lì)結(jié)構(gòu)，同時(shí)引入了AI在語義分析、信號(hào)識(shí)別、趨勢預(yù)測方面的能力，構(gòu)建出一個(gè)圍繞“認(rèn)知資源金融化”的新型市場結(jié)構(gòu)。其核心并非簡單的內(nèi)容分發(fā)或點(diǎn)贊打賞，而是一整套圍繞“信息→信任→投資→回報(bào)”的價(jià)值發(fā)現(xiàn)與再分配邏輯。
1.預(yù)測市場方向：Polymarket+Upside
Polymarket是InfoFi生態(tài)最成熟、最具標(biāo)志性的項(xiàng)目之一，其核心模式是通過USDC買賣不同結(jié)局的合約份額，來實(shí)現(xiàn)對(duì)現(xiàn)實(shí)事件的集體預(yù)期定價(jià)。它之所以被Vitalik稱為「信息金融的雛形」，不僅是因?yàn)槠浣灰走壿嬜銐蚯逦⒔鹑谠O(shè)計(jì)足夠健壯，更因?yàn)槠湓诂F(xiàn)實(shí)世界中開始具備“媒體功能”——例如，在2024美國大選期間，Polymarket所反映的勝負(fù)概率多次優(yōu)于傳統(tǒng)民調(diào)，引發(fā)了包括馬斯克在內(nèi)的熱議和轉(zhuǎn)發(fā)。
隨著Polymarket與X的官方合作落地，其用戶增長和數(shù)據(jù)可見性進(jìn)一步增強(qiáng)，有望成為社交輿論與信息定價(jià)融合的“超級(jí)中樞平臺(tái)”。不過，目前Polymarket面臨的挑戰(zhàn)仍包括合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)（CFTC多次發(fā)難）、預(yù)言機(jī)爭議、以及小眾話題參與度不足的問題。
對(duì)比之下，Upside主打社交化預(yù)測，是ArthurHayes等知名資本投資的新興項(xiàng)目。其試圖通過點(diǎn)贊投票的機(jī)制，將內(nèi)容預(yù)測市場化，讓創(chuàng)作者、讀者、投票者三者共享收益。Upside更強(qiáng)調(diào)輕互動(dòng)、低門檻、去金融化的用戶體驗(yàn)，探索InfoFi與內(nèi)容平臺(tái)之間的融合模式，值得關(guān)注其用戶留存與內(nèi)容質(zhì)量維系的后續(xù)表現(xiàn)。
2.嘴擼（Yap-to-Earn）方向：KaitoAI+LOUD
KaitoAI是Yap-to-Earn模型中最具代表性的平臺(tái)之一，也是當(dāng)前InfoFi用戶量最多的項(xiàng)目，已吸引超過100萬用戶注冊，活躍Yapper超過20萬。其創(chuàng)新之處在于利用AI算法評(píng)估X（原推特）上用戶發(fā)布內(nèi)容的質(zhì)量、互動(dòng)性、項(xiàng)目相關(guān)性，從而分發(fā)Yaps（積分），并基于排行榜與項(xiàng)目合作進(jìn)行Tokens空投或獎(jiǎng)勵(lì)。
Kaito模型形成了一種閉環(huán)：項(xiàng)目用Tokens激勵(lì)社區(qū)傳播，創(chuàng)作者用內(nèi)容爭奪注意力，平臺(tái)則以數(shù)據(jù)和AI模型控制分發(fā)與秩序。但隨著用戶激增，其也遭遇了內(nèi)容信號(hào)污染、機(jī)器人泛濫、積分分配爭議等結(jié)構(gòu)性問題。Kaito創(chuàng)始人最近也開始針對(duì)這些問題進(jìn)行算法迭代與社區(qū)機(jī)制優(yōu)化。
而LOUD則是第一個(gè)借助Yap-to-Earn積分榜單進(jìn)行IAO（初始注意力發(fā)行）的項(xiàng)目，在上線前通過嘴擼活動(dòng)壟斷了Kaito榜單70%的注意力。雖然其空投策略在短期內(nèi)制造了大量社交聲量，但由于后續(xù)Tokens價(jià)格迅速跳水，被社區(qū)批評(píng)為“擊鼓傳花式收割”。LOUD的沉浮顯示出Yap-to-Earn賽道當(dāng)前仍處于試錯(cuò)階段，機(jī)制成熟度與激勵(lì)公平性仍需打磨。
3.聲譽(yù)金融方向：Ethos+GiveRep
Ethos是目前聲譽(yù)金融賽道中最系統(tǒng)性、最去中心化的嘗試。其核心邏輯是構(gòu)建一個(gè)鏈上可驗(yàn)證的「信用分」，不僅通過交互記錄、評(píng)論機(jī)制生成評(píng)分，還引入了“擔(dān)保機(jī)制”：用戶可以質(zhì)押ETH為他人背書，承擔(dān)一定風(fēng)險(xiǎn)，從而形成類Web3信任網(wǎng)絡(luò)。
Ethos的另一大創(chuàng)新是推出聲譽(yù)投機(jī)市場，允許用戶“做多或做空”他人的聲譽(yù)，形成一種全新維度的金融工具——信任變現(xiàn)。這種機(jī)制為日后聲譽(yù)評(píng)分與借貸市場、DAO治理、社交身份識(shí)別的整合打開了想象空間。不過其邀請(qǐng)制機(jī)制也使得用戶擴(kuò)張速度偏慢，未來如何降低門檻、提升抗女巫能力，是平臺(tái)發(fā)展的關(guān)鍵。
與Ethos相比，GiveRep更輕量、社區(qū)化。其機(jī)制是通過評(píng)論@官方賬號(hào)來為內(nèi)容創(chuàng)作者與評(píng)論者打分，每天限定評(píng)論次數(shù)，配合X社區(qū)的活躍生態(tài)，已在Sui上實(shí)現(xiàn)一定規(guī)模的傳播。這種模型更適合項(xiàng)目做社交裂變與聲譽(yù)打分的輕量化測試，也可作為未來整合治理權(quán)重、項(xiàng)目空投等機(jī)制的信任基礎(chǔ)。
4.注意力市場方向：Trends+Noise+Backroom
Trends是一個(gè)探索“內(nèi)容資產(chǎn)化”的平臺(tái)，允許創(chuàng)作者將其X帖子鑄造成可交易的「Trend」，設(shè)立交易曲線，社區(qū)成員可買入做多該帖熱度，創(chuàng)作者則從交易中提成。它創(chuàng)造性地將“爆款帖子”轉(zhuǎn)化為流動(dòng)性資產(chǎn)，是典型的「社交金融化」嘗試。
Noise則是基于MegaETH的注意力期貨平臺(tái)，用戶可以押注某個(gè)話題或項(xiàng)目的熱度變化，是注意力金融的直接投機(jī)場。在需邀請(qǐng)碼的封閉測試中，其部分預(yù)測模型已展現(xiàn)出早期市場發(fā)現(xiàn)能力，若后續(xù)引入AI模型進(jìn)行熱度趨勢預(yù)測，有可能成為InfoFi生態(tài)中“風(fēng)向標(biāo)”工具。
Backroom則代表了一種“付費(fèi)解鎖+篩選高價(jià)值內(nèi)容”的InfoFi產(chǎn)品。創(chuàng)作者可以基于Tokens門檻發(fā)布高質(zhì)量內(nèi)容，用戶購買Key即可解鎖訪問，同時(shí)Key本身具備交易性和價(jià)值波動(dòng)性，形成內(nèi)容金融閉環(huán)。這種模型在NoiseFi盛行背景下，主打“減少噪音、篩選信號(hào)”，正在成為知識(shí)創(chuàng)作者群體的新工具。
5.數(shù)據(jù)洞察與AIAgent平臺(tái)：Arkham+Xeet+Virtuals
ArkhamIntelExchange已成為鏈上情報(bào)金融化的代名詞，允許用戶發(fā)布賞金懸賞，激勵(lì)“鏈上偵探”披露地址歸屬信息，其邏輯與傳統(tǒng)情報(bào)市場相似，但首次實(shí)現(xiàn)了去中心化與可交易。雖然爭議不斷（如侵犯隱私、掀起獵巫），但其確立了數(shù)據(jù)洞察類InfoFi的基本范式。
Xeet雖尚未完全發(fā)布，但其創(chuàng)始人Pons公開表示要做InfoFi的“降噪器”，通過引入Ethos聲譽(yù)系統(tǒng)、KOL推薦、私域內(nèi)容推薦等機(jī)制，打造一個(gè)更真實(shí)、去spam的信號(hào)市場，是對(duì)Yap-to-Earn噪音問題的直接反擊。
Virtuals的創(chuàng)新點(diǎn)在于將AI代理作為新型InfoFi參與主體，通過啟動(dòng)任務(wù)、完成評(píng)估、產(chǎn)生交互數(shù)據(jù)，為InfoFi生態(tài)注入了“非人類生產(chǎn)力”。其GenesisLaunch模式中的Yap-to-Earn階段與Kaito聯(lián)動(dòng)，也表現(xiàn)出InfoFi項(xiàng)目間生態(tài)聯(lián)動(dòng)的趨勢。五、未來趨勢與風(fēng)險(xiǎn)展望：注意力能否成為“新黃金”？
在數(shù)字經(jīng)濟(jì)的深水區(qū)中，信息不再稀缺，但有效信息和可信注意力卻愈發(fā)珍貴。在這樣的背景下，InfoFi被許多業(yè)內(nèi)人士稱為「下一個(gè)敘事引擎」，甚至是「新黃金」的潛力資產(chǎn)。其背后的邏輯正是：在AI算力日益泛濫、內(nèi)容成本趨于零的今天，稀缺的不是內(nèi)容，而是能精準(zhǔn)指引行動(dòng)的“信號(hào)”，以及關(guān)注這個(gè)信號(hào)的真實(shí)注意力本身。未來的InfoFi能否從概念走向資產(chǎn)化，從短期的“嘴擼激勵(lì)”走向長期的“鏈上影響力標(biāo)準(zhǔn)”，關(guān)鍵在于三大趨勢與三大風(fēng)險(xiǎn)的角力與演化。
第一，AI與預(yù)測市場的深度融合將開啟“推理資本”的新紀(jì)元。當(dāng)前Polymarket與X、Grok的結(jié)合已率先落地這一模型：實(shí)時(shí)輿情+AI分析+真金白銀博弈結(jié)果，在有效性、真實(shí)性和市場化反饋之間構(gòu)建飛輪。未來的InfoFi項(xiàng)目若能借助AI提供事件建模、信號(hào)提取與動(dòng)態(tài)定價(jià)，將極大提升預(yù)測市場在治理、新聞驗(yàn)證、交易策略等方面的可信度。例如，F(xiàn)utarchy模式下的治理DAO，未來可能用AI+預(yù)測市場的組合來制定政策。
第二，聲譽(yù)、注意力與金融屬性的交匯將引發(fā)去中心化信用體系的大爆發(fā)。當(dāng)前聲譽(yù)InfoFi項(xiàng)目（如Ethos、GiveRep）的探索，正在構(gòu)建一套無需第三方信用中介的鏈上“信譽(yù)分”。未來，聲譽(yù)積分有望成為DAO投票權(quán)、DeFi抵押品、內(nèi)容分發(fā)優(yōu)先級(jí)等的基礎(chǔ)，成為一種真正意義上的鏈上“社會(huì)資本”。如果能夠?qū)崿F(xiàn)跨平臺(tái)互認(rèn)、抗女巫攻擊和可追溯信用軌跡，則注意力聲譽(yù)體系將從輔助指標(biāo)上升為核心資產(chǎn)。
第三，注意力資產(chǎn)的Tokens化與衍生品化是InfoFi的終極形態(tài)。當(dāng)前的Yap-to-Earn模型仍停留在內(nèi)容與影響力換積分的階段，而真正成熟的InfoFi應(yīng)該能將每一條有價(jià)值的內(nèi)容、一個(gè)KOL的“注意力債券”、一組鏈上信號(hào)轉(zhuǎn)化為可交易的資產(chǎn)，并允許用戶“做多”、“做空”甚至“構(gòu)造ETF”。這也將形成一個(gè)全新的金融市場：從基于敘事的MemeToken，到基于注意力動(dòng)態(tài)的衍生資產(chǎn)。
但與此同時(shí)，InfoFi要想真正走向可持續(xù)，還面臨著三大結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)。
第一是機(jī)制設(shè)計(jì)不健全導(dǎo)致“嘴擼陷阱”泛濫。若激勵(lì)過于偏向“量而非質(zhì)”、平臺(tái)算法不透明、空投預(yù)期不合理，就會(huì)導(dǎo)致項(xiàng)目初期熱度極高，后期卻注意力斷崖式下跌，形成“空投即巔峰”的SocialFi式宿命。例如LOUD初期以Yap排行榜激勵(lì)吸引用戶，但Tokens上線后市值跳水、參與度驟降，反映出生態(tài)缺乏長期機(jī)制。
第二是“馬太效應(yīng)”加劇導(dǎo)致生態(tài)碎裂。當(dāng)前大部分嘴擼平臺(tái)的數(shù)據(jù)已揭示：90%以上的獎(jiǎng)勵(lì)集中在頭部1%用戶手中，長尾用戶既無法在交互中獲益，也無法突破KOL階層，最終選擇退出。這種結(jié)構(gòu)一旦無法通過聲譽(yù)加權(quán)、信用流動(dòng)等機(jī)制打破，將削弱用戶參與意愿，使InfoFi演變?yōu)榱硪粋(gè)“平臺(tái)化寡頭”體系。
第三是監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)與信息操縱的雙重困境。對(duì)于預(yù)測市場、聲譽(yù)交易、注意力投機(jī)等新興產(chǎn)品，全球主要司法管轄區(qū)尚未形成統(tǒng)一監(jiān)管框架。一旦平臺(tái)涉及博彩、內(nèi)幕交易、虛假宣傳或市場操縱行為，極易觸發(fā)監(jiān)管高壓。比如Polymarket在美國就遭遇了CFTC、FBI雙重審查，Kalshi也因合規(guī)性優(yōu)勢而走出差異化路徑。這些都意味著，InfoFi項(xiàng)目必須從DayOne設(shè)計(jì)就考慮“監(jiān)管友好”路徑，避免走向*非*法邊緣。
綜上所述，InfoFi并非只是下一代內(nèi)容分發(fā)協(xié)議，更是一種試圖將注意力、信息、影響力金融化的新嘗試。它是對(duì)傳統(tǒng)平臺(tái)價(jià)值占有模式的挑戰(zhàn)，也是對(duì)“人人皆是Alpha的發(fā)現(xiàn)者”的一次集體實(shí)驗(yàn)。未來的InfoFi能否成為Web3世界中的“新黃金”，關(guān)鍵在于其是否能在公平機(jī)制、激勵(lì)設(shè)計(jì)與監(jiān)管框架中找到三者的最優(yōu)解，真正將“注意力紅利”從少數(shù)人的獵物，變成多數(shù)人的資產(chǎn)。六、結(jié)語：革命尚未完成，InfoFi仍需謹(jǐn)慎樂觀
InfoFi的出現(xiàn)，是Web3世界在走過DeFi、NFT、GameFi等多個(gè)周期后的又一次認(rèn)知進(jìn)化。它試圖回答一個(gè)長期被忽略的核心問題——在一個(gè)信息過載、內(nèi)容免費(fèi)、算法泛濫的時(shí)代里，真正稀缺的是什么？答案是：人的注意力、真實(shí)信號(hào)，以及可信的主觀判斷。這正是InfoFi試圖賦予價(jià)值、激勵(lì)機(jī)制和市場結(jié)構(gòu)的對(duì)象。
從某種意義上看，InfoFi是對(duì)傳統(tǒng)注意力經(jīng)濟(jì)體系的一次“逆權(quán)革命”——不再讓平臺(tái)、巨頭、廣告商霸占數(shù)據(jù)和流量紅利，而是嘗試通過Blockchain、Tokens化和AI協(xié)議，將注意力的價(jià)值重新分配給真正的創(chuàng)造者、傳播者與識(shí)別者。這種結(jié)構(gòu)性的價(jià)值再分配，使InfoFi具備了改變內(nèi)容產(chǎn)業(yè)、平臺(tái)治理、知識(shí)協(xié)作乃至社會(huì)輿論機(jī)制的潛力。
然而，潛力并不意味著現(xiàn)實(shí)。我們?nèi)孕柚?jǐn)慎樂觀。
革命尚未完成，但已經(jīng)開始。InfoFi的未來，不是由某一個(gè)平臺(tái)或賽道定義的，而是由所有注意力的創(chuàng)造者、觀察者與識(shí)別者共同塑造的。如果說DeFi是關(guān)于價(jià)值流動(dòng)的革命，那么InfoFi則是關(guān)于價(jià)值認(rèn)知與分配方式的革命。在去平臺(tái)化、去中介化的長期路徑上，我們應(yīng)保持冷靜的判斷、審慎的參與，同時(shí)也不應(yīng)忽視它作為下一代Web3土壤上，可能生長出一場新敘事森林的潛能。