近期，美國(guó)參議院通過(guò)了《指導(dǎo)和建立美國(guó)穩(wěn)定幣國(guó)家創(chuàng)新法案》（又稱(chēng)《GENIUS法案》），這標(biāo)志著美國(guó)監(jiān)管走向清晰化的又一個(gè)重要里程碑。Visa的首席戰(zhàn)略與產(chǎn)品官JackForestell于6月23日發(fā)布了一篇ThepotentialgeniusofGENIUS的文章，闡述了Visa對(duì)于后續(xù)穩(wěn)定幣世界的看法。這與VisaCEORyanMcInerney在接受CNBC的采訪(fǎng)中的觀點(diǎn)一致。

Visa的觀點(diǎn)非常重要，作為傳統(tǒng)法幣世界價(jià)值資金流轉(zhuǎn)（ValueTransfer）的直接的統(tǒng)治者之一，所謂春江水暖鴨先知，它們必然已經(jīng)洞察了一切，并做好了相應(yīng)的準(zhǔn)備。因此，我們將Visa的觀點(diǎn)摘錄下來(lái)，并配合上我自己的一些思考，來(lái)共同探索穩(wěn)定幣的下一階段。

(VisaCEOonGENIUSACT:We'vebeenembracingstablecoins)

但是就像Walmart，Amazon報(bào)道他們也在考慮發(fā)行自己的穩(wěn)定幣，如果這些有巨大場(chǎng)景公司能夠繞開(kāi)Visa/Mastercard結(jié)算網(wǎng)絡(luò)，能夠省去巨量的支付中介費(fèi)用，這對(duì)于他們的盈利能力有巨大的提升。

這是一個(gè)Visa無(wú)法回避的問(wèn)題。

當(dāng)前支付系統(tǒng)的交易手續(xù)費(fèi)直接侵蝕了大多數(shù)企業(yè)的利潤(rùn)，這些費(fèi)用的降低將為企業(yè)帶來(lái)巨大的盈利空間。第一只靴子已經(jīng)落地：Stripe宣布他們將對(duì)穩(wěn)定幣支付收取1.5%的費(fèi)用，這比他們收取的信用卡支付費(fèi)用低30%。

為方便起見(jiàn)，此評(píng)估假設(shè)企業(yè)支付1.6%的混合支付手續(xù)費(fèi)用/成本，并且貨幣承兌成本極低。

Walmart年收入為6480億美元，可能支付100億美元的信用卡費(fèi)用，利潤(rùn)155億美元。算一下：消除支付費(fèi)用和沃爾瑪?shù)挠芰?，因此其估值（不考慮其他因素）僅通過(guò)更便宜的支付解決方案就能增加60%以上。

Chipotle是一家發(fā)展迅速的快餐店，年收入達(dá)98億美元。它每年的利潤(rùn)為12億美元，其中支付的信用卡費(fèi)用為1.48億美元。僅通過(guò)降低支付費(fèi)用，Chipotle的盈利能力就能提高12%——這是其資產(chǎn)負(fù)債表中其他地方無(wú)法獲得的驚人數(shù)字。

全國(guó)性雜貨店Krogers的利潤(rùn)率最低，因此獲利最多。令人驚訝的是，Krogers的凈收入和支付成本可能幾乎相等。與許多雜貨店一樣，其利潤(rùn)率低于2%，低于企業(yè)處理信用卡支付的費(fèi)用。借助穩(wěn)定幣支付，Krogers的利潤(rùn)可能會(huì)翻倍。

(GPR2025:thepast,presentandfutureofpayments,WorldPay)

這就是Tether強(qiáng)大之處。當(dāng)全球北方正在進(jìn)行軍備競(jìng)賽的時(shí)候，Tether已經(jīng)深入全球南方GlobalSouth。

如全球仍有30億人未擁有銀行賬戶(hù)，而Tether目前已覆蓋4.5億用戶(hù)，這里的機(jī)會(huì)是巨大的，區(qū)分穩(wěn)定幣不同產(chǎn)品和應(yīng)用場(chǎng)景至關(guān)重要。

深入亞非拉，投資基礎(chǔ)設(shè)施，這種創(chuàng)新的分發(fā)渠道和對(duì)新興市場(chǎng)的深入滲透是Tether在穩(wěn)定幣領(lǐng)域保持領(lǐng)先地位的關(guān)鍵。Tether不僅在技術(shù)上領(lǐng)先，還在全球范圍內(nèi)建立了前所未有的美元分發(fā)網(wǎng)絡(luò)，這是Tether最不為人知的優(yōu)勢(shì)之一。

如果說(shuō)Circle上市之后一轉(zhuǎn)身背后全是來(lái)自傳統(tǒng)金融、產(chǎn)業(yè)巨頭的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。那么Tether的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，則是來(lái)自東大的“一帶一路”。