Bitcoin覺醒——但接下來會怎樣？
作者：On-ChainMind，編譯：Shaw金色財經(jīng)
Bitcoin市場正在活躍起來。經(jīng)過數(shù)月的盤整和相對平靜之后，市場正在顯露出一些微妙但明顯的跡象，表明人們期待已久的年底牛市景象可能終于觸手可及。
市場波動加劇，短期持有者正在加緊捍衛(wèi)自己的倉位，價格發(fā)現(xiàn)一度開始延伸到未知領(lǐng)域。但與以往的垂直突破不同，當前的情況更像是有條不紊的技術(shù)性積累——可以將其視作在潛在的決定性動作之前的一次蓄勢待發(fā)。
在本文中，我們將分解關(guān)鍵指標、統(tǒng)計見解和結(jié)構(gòu)層面，從而為我們勾勒出未來可能的發(fā)展方向。要點概覽：
價格發(fā)現(xiàn)階段：Bitcoin正處于早期價格發(fā)現(xiàn)階段，但尚未出現(xiàn)全面突破時的那種垂直式狂熱，正在構(gòu)建一個盤整的底部，為潛在的加速上漲做準備。
波動性覺醒：近期反彈期間，分形模式顯示波動率峰值逼近20，表明重新積聚的能量可能飆升至30以上，帶來強勁的上行勢頭。
117,000美元的結(jié)構(gòu)性支撐：控制點形成一個有彈性的“量能支撐位”，在下一輪強勁上漲之前具有良好的盤整潛力。
短期持有者信心：與之前的反彈相比，持有者捍衛(wèi)其成本基礎(chǔ)的決心更加強烈，將14萬至15萬美元區(qū)間定位為下一個主要盈利門檻。價格發(fā)現(xiàn)
“價格發(fā)現(xiàn)”是指Bitcoin突破歷史高點并重新獲得價值的過程。從技術(shù)角度來看，價格發(fā)現(xiàn)是指市場進入沒有歷史阻力的區(qū)域——本質(zhì)上，這是一個純粹由需求驅(qū)動的全新狀態(tài)。
為了追蹤這一情況，我使用了價格發(fā)現(xiàn)指標，該指標衡量的是Bitcoin價格相對于前一歷史高點（ATH）的百分比。每當Bitcoin創(chuàng)下新的歷史高點（ATH）時，該指標就會重置，并開始衡量從該水平開始的增量波動。
目前的分形指標看好，但尚未突破。持續(xù)的勢頭可能會推動Bitcoin達到像2024年11月那樣的重大價格發(fā)現(xiàn)水平。
最近，該指標在最新一輪上漲中飆升至20附近，表明市場終于開始復蘇。從歷史上看，當波動率分形進入30區(qū)間時，往往預示著強勁的上行勢頭——這種勢頭會推動Bitcoin進入狂飆階段。
總體而言，分形尖峰表明買家和賣家正在新的水平上積極參與，而像這樣的持續(xù)波動性擴大可能會推動價格的下一輪大幅上漲。
當前的分形觀點進一步加深了這種認識：短期峰值通常預示著更長的波動。隨著全球流動性放寬，預計波動性將放大需求，并可能加速價格發(fā)現(xiàn)過程。真正的引力在哪里
短期價格水平和流動性與整體市場能量同等重要。局部成交量分布圖（LVP）會繪制出給定時間段內(nèi)（在此例中為過去120天）不同價格水平的成交量，從而揭示出“重心”。
Bitcoin近期強勢捍衛(wèi)了STH的實現(xiàn)價格，展現(xiàn)了買家的信心。下一個考驗：14.1萬美元的橙色區(qū)間。突破該區(qū)間意味著利潤區(qū)域過熱；隨著能量的積聚，一切可能迅速展開。
Bitcoin近期有力地守住了10萬美元的成本基礎(chǔ)，這是買家堅定入場的積極信號。下一個關(guān)鍵考驗在于14.1萬美元的橙色區(qū)間，從歷史來看，若能突破這一區(qū)間，漲勢將開始加速。
而且隨著市場波動加劇，這一突破可能在數(shù)周內(nèi)而非數(shù)月內(nèi)實現(xiàn)。短期統(tǒng)計視角
成本區(qū)間提供了行為視角，而短期持有者MVRV （市值與已實現(xiàn)價值之比）則增強了統(tǒng)計嚴謹性。通過結(jié)合標準差分析，我們可以量化未實現(xiàn)利潤或虧損與歷史常態(tài)的偏離程度。
+3和+4sigma處的粉色覆蓋表示罕見的上行極端情況，其中偏離常態(tài)通常先于逆轉(zhuǎn)，因為短期持有者的利潤變得太誘人而無法抗拒。
價格可以繼續(xù)上漲，但15萬美元左右的區(qū)域是鏈上信號和統(tǒng)計閾值匯聚的地方，預示著潛在的重大阻力。
目前，+3sigma水平位于15萬美元左右，這表明到年底可能會處于超買區(qū)域。這為Bitcoin強勢上漲至約13萬美元左右留出了充足的空間。
然而，14萬至15萬美元這一區(qū)間顯得尤為關(guān)鍵，是各方因素的交匯點。在這里，成本區(qū)間和sigma邊界重疊，可能會導致市場暫停，以測試鏈上估值是否能與更廣泛的市場結(jié)構(gòu)相適應。展望未來之路
這些指標綜合起來清晰地表明：Bitcoin正從盤整階段過渡到價格發(fā)現(xiàn)可能加速的階段。
結(jié)構(gòu)性支撐穩(wěn)固——買家正在捍衛(wèi)關(guān)鍵區(qū)域，波動性正在覺醒，流動性狀況傾向于上行。然而，價格發(fā)現(xiàn)很少是線性的。大幅回調(diào)通常會在先前高點上方?jīng)_擊流動性，而短暫的回落是這一階段的自然組成部分。重要的是，目前的潛在基礎(chǔ)看起來比之前的峰值更加健康，為下一輪上漲提供了更有利的環(huán)境。
這是早期價格發(fā)現(xiàn)機制在發(fā)揮作用——需求開始顯現(xiàn)，但全面繁榮尚未到來。真正的關(guān)鍵不僅在于Bitcoin可能達到的新高度，還在于其表面之下正在形成的堅韌結(jié)構(gòu)。14萬至15萬美元區(qū)間仍然是一個關(guān)鍵區(qū)域，短期利潤和統(tǒng)計極值在此交匯，自然停頓或盤整的可能性也更大。
從這個角度來看，Bitcoin的發(fā)展似乎少了些泡沫，多了些基礎(chǔ)。市場在測試極限的同時，也在尊重結(jié)構(gòu)性門檻——這種平衡表明其增長是由可持續(xù)因素驅(qū)動，而非由炒作驅(qū)動的投機行為。
對我來說，這正是我想要看到的結(jié)構(gòu)。