加密預測市場前瞻：如果穩定幣解決了“支付” 預測市場能否解決“真相”？
作者：Shigeru，CGVResearch
導讀：穩定幣已證明加密的“支付價值”，而預測市場正試圖證明“信息價值”。在圈內，Polymarket、Kalshi等平臺交易量飆升，成為最接近真實世界應用的賽道之一；但在圈外，它仍被視作博彩，難以獲得主流認可。本文將解析預測市場的現狀、破圈路徑與未來趨勢，探討它是否能成為繼穩定幣之后，連接加密與現實的下一個基石。
加密預測市場生態（Messari）當前格局剖析：圈內繁榮與圈外認知鴻溝
為什么同一個市場，在加密圈內能炒得火熱，而在圈外卻鮮有人問津？預測市場正是這樣一個“內熱外冷”的典型案例。
一方面，圈內熱度持續升溫。
以Polymarket、Kalshi、Manifold為代表的平臺，在加密社區內已建立起相對穩定的流量與敘事。
加密預測市場占比情況統計（Dune,2025.10.06）
Polymarket 以其簡潔的界面和美元穩定幣結算方式，成為討論美國大選、宏觀經濟數據、加密行業空投等事件的重要場所。在2025年，Polymarket的累計交易量已突破75億美元，其中8月份交易量超過6.18億美元，主要源于政治事件和宏觀預測的驅動。2024年美國大選期間，Polymarket在東部時間凌晨1:30就將特朗普的勝率定為99%，而福克斯新聞直到凌晨1:47才宣布結果，其他媒體更是拖延許久。持續的套利行為和將價格偏離公允價值的邊際成本上升，使得預測市場的錯誤短暫且易糾正。
Manifold 則以“社交+預測”的輕娛樂模式，吸引了超過20萬用戶參與，成為社區用戶獲取信息和表達觀點的“新型投票池”。然而，2025年Manifold的日活躍用戶一度降至歷史低點886人，反映出用戶保留率的挑戰。
此外，Kalshi 作為合規平臺異軍突起，2025年9月交易量已達13億美元，占據全球預測市場活動的62.2%，并在體育賽事預測中主導市場。
另一方面，圈外認知仍然不足。
普通大眾往往將預測市場與“博彩”直接劃等號，對其在“信息聚合”與“概率定價”上的價值認識不足。即便在美國主流媒體開始偶爾引用Polymarket數據作為參考時，預測市場的社會認知度依舊停留在“小眾玩具”層面。
例如，2025年《經濟學人》雜志報道中指出，低流動性問題導致大型投資者難以參與，限制了市場的公信力。缺乏合規標簽與權威背書，使其難以進入主流用戶的認知框架。盡管Kalshi在2025年3月的MarchMadness賽事中錄得2.08億美元交易量，但公眾仍視其為賭博，而非信息工具。跨圈擴展策略：多維度融合與創新路徑
如果預測市場真要破圈，它需要的不僅是技術升級，而是找到新的敘事和入口。政治、宏觀經濟、娛樂體育，甚至Web3原生生態，都是潛在的爆發點。1.錨定現實事件：政治、經濟與娛樂的流量入口
預測市場天然與現實事件存在強相關性，政治、經濟、娛樂體育等板塊是其突破圈層的最佳切入點。
政治事件：美國大選、英國脫歐公投、法案投票通過概率等，均為傳統民調難以準確預測的事件。預測市場因其價格化機制，往往能提供更實時、更接近真實概率的指標。例如，2025年Polymarket上關于美聯儲利率決議的市場，交易量超過5000萬美元，用戶通過押注“加息25個基點”的概率，實現風險對沖。
宏觀經濟：CPI公布、非農就業數據、美聯儲利率決議等金融市場敏感事件，是機構與投資者關注的重點。預測市場可以成為“市場預期”的實時表達。在2025年日元carrytradeunwind期間，基于oracle的預測市場提前幾周預測了日元15%的貶值，而股票市場反應較慢。
娛樂與體育：奧斯卡、世界杯、奧運會等具備全民關注度，能夠將大量圈外用戶自然引流至預測市場平臺。例如，2025年Kalshi上關于TaylorSwift和TravisKelce訂婚的預測市場，一位交易者以0.37美元買入合約，最終獲利5萬美元，引發媒體廣泛報道，推動娛樂圈用戶涌入。2.媒體輿論協同：從數據源到權威指標的轉型
預測市場要突破圈層，必須成為被引用的數據源。
民調替代品：在美國，部分媒體已經開始用Polymarket的價格作為民調的補充甚至替代。與傳統民調依賴問卷調查不同，預測市場的價格反映了“真金白銀的下注”，因此更具信號價值。2025年，YaleInsights報道指出，政治預測市場的引用率上升，但警告其準確性需謹慎。
即時概率指標：新聞報道若能引用預測市場的實時數據，如“市場顯示72%的概率美聯儲將在9月加息”，將極大提升預測市場的權威性和傳播力。例如，2025年Barron's雜志在報道MarchMadness時，直接引用Kalshi數據作為賽事預期指標。3.Web3生態深度融合：衍生工具與社交閉環
DeFi集成：預測市場可以成為鏈上衍生品的一部分，為用戶提供風險對沖工具。例如對沖利率、政策、甚至Tokens上市等不確定性事件。2025年，Polymarket與DeFi平臺的整合，幫助用戶在Bitcoin價格預測市場中實現鏈上對沖，交易量達4.3億美元。
SocialFi聯動：KOL可以發起預測合約，讓粉絲直接參與，并形成收益與流量的循環。新興平臺Melee在2025年融資350萬美元，推出“病毒式預測市場”，允許無門檻創建社交預測事件。
RWA結合：預測市場在本質上接近衍生品，未來完全可能與RWA（真實世界資產）衍生品相結合，成為鏈上另類交易工具。Kalshi在2025年與RWA整合的嘗試，推動其交易量三周連續超過Polymarket。
私有公司Tokens化：私有公司Tokens化實施難度較大，包括創始人的抵觸、法律風險、虛假的“治理”權利、流動性不足等問題，而預測市場可以更輕松地滿足類似需求。通過創建關于公司事件（如融資成功概率）的市場，用戶可間接投機私有資產，而無需復雜Tokens化。4.技術體驗升級：用戶友好化與門檻降低
AMM+NFT化：利用自動做市機制與NFTshare化的設計，讓用戶“買入一個觀點”更直觀，降低理解門檻。Manifold的NFT化預測share在2025年吸引了新用戶，但整體活躍度仍需提升。
輕量化入口：通過TelegramBot、微信小程序等形式，讓預測市場的參與像“發起投票”一樣簡單，有助于圈外用戶快速進入。Polymarket的移動端優化在2025年推動用戶增長20%。發展瓶頸解析：監管、流動與敘事三大障礙
每一次風口都繞不開瓶頸。預測市場的問題并不在于“有沒有價值”，而在于“能不能撐得住”。監管、流動性和敘事，是三道橫亙在前的門檻。1.監管灰色地帶：博彩與衍生品的界限博弈
預測市場位于博彩與金融衍生品的模糊地帶。在美國，CFTC對Kalshi的審批已開了先例，但多數平臺仍游走在灰色地帶。2025年9月，CFTC批準Polymarket重返美國市場，但commissionerKristinJohnson警告監管護欄不足，缺乏對市場的可見度。
香港、新加坡等地雖有潛在監管窗口，但目前缺乏明確政策。監管的不確定性限制了預測市場吸引機構用戶的能力。例如，2025年PrizePicks獲得NFAFCM注冊，開啟合規預測市場，但整體行業仍面臨法律挑戰，可能上訴至最高法院。2.流動性短板：資金池規模與網絡效應的缺失
大多數預測市場的資金池集中在少數熱門事件，長尾市場流動性匱乏，導致價格缺乏參考意義。若無法吸引更大規模的資金流入，預測市場難以形成信息聚合的“網絡效應”。
2025年報告顯示，低流動性導致大型對沖需求無法滿足，影響準確性。例如，Manifold的長尾市場活躍用戶不足1000人，難以支撐復雜預測。3.敘事認知偏差：從“賭博”到“信息市場”的轉變難題
大眾對預測市場的固有印象依舊是“賭博”，而非“概率化的信息市場”。在缺少權威機構背書之前，這一敘事難以快速扭轉。2025年媒體報道強調，預測市場雖交易量激增，但監管缺失導致公眾信任不足。未來趨勢展望：主流融合與長期價值定位
穩定幣解決了支付問題，下一個能證明加密真實價值的，可能就是預測市場。它或許不是現在，但方向已經清晰。
要實現真正的跨圈傳播，預測市場必須超越加密用戶自循環，向更廣泛的敘事嵌入。
媒體數據化：成為報道中的實時預期指標
預測市場需要成為新聞報道中的常見概率指標，讓公眾逐漸接受市場價格作為“集體預期”。2025年，KPMG報告顯示預測市場的流行度持續上升，媒體引用率同比增長30%。未來，Polymarket和Kalshi的數據將持續出現在主流新聞與財經節目中。記者在報道選舉、宏觀經濟或體育賽事時，如果想保持可信度，必須參考預測市場給出的概率。
監管演進：合規化開啟機構資金大門
CFTC的技術升級與反饋機制預計在2025年10月前完成，Polymarket重返美國市場、Kalshi在監管博弈中的勝利，都意味著預測市場在事件合約上架、清算方式和機構資本參與方面將有更清晰的路徑。這不僅是“合法化”的象征，也將成為機構資金入場的前提。
流動性機構化：專業化資金與交易團隊的涌入
隨著監管逐漸清晰，專業資金將率先入場。從一個管理規模千萬美元級別的純預測市場基金的啟動，到量化機構設立專門的預測市場交易部門（不僅做市，還進行方向性交易），這一趨勢已開始顯現。SIG為Kalshi提供做市服務就是一個明確的先例。
產品金融化：預測市場的衍生品化與終端化
預測市場的最終形態，很可能是演變為新型衍生品交易所。專家預測，到2030年，全球預測市場規模或達1萬億美元。與此同時，預測市場數據會逐漸與Bloomberg、Refinitiv等專業終端接軌，擁有實時行情、歷史記錄、提醒功能、圖表展示，并支持Excel/Python與新聞編輯系統的原生API。到那時，編輯和交易員會像使用股價、利率和匯率數據一樣，直接處理預測市場的概率數據。
綜上，預測市場的真正價值，不僅是讓人下注，更是讓信息有價格。穩定幣已經證明了“支付”的現實價值，下一個被驗證的，也許就是“信息定價”。
預測市場今天的處境，正像早期的穩定幣市場。誰能看懂它的潛力，誰就可能提前站上下一個行業基石。