從13萬億美元交易中看穩定幣在全球各地的使用情況
作者:KateLi和MariaShen,ElectricCapital;編譯:金色財經執行摘要
我們分析了在Ethereum、Base、BSC、Tron和Solana這五大穩定幣網絡上持有穩定幣的錢包在三個月內的交易數據——這些網絡在2025年7月至9月期間處理了13.59萬億美元的交易額。通過映射這些持有穩定幣的錢包活躍的時間,我們可以推斷出全球用戶所在的位置。
穩定幣的使用是真正全球化的,但分布并不均勻。數據中呈現出三種清晰的模式:
1、美洲地區的活躍度異常之高。盡管美洲占全球人口份額較小,但西半球用戶產生的穩定幣交易量可與人口遠為稠密的地區相媲美甚至超過它們。這表明穩定幣在世界其他地區,特別是在采用率仍然相對較低的高人口密度地區,擁有巨大的增長空間。
2、不同的鏈服務于不同的地理區域。BSC和Tron高度集中在亞洲、中東和非洲市場,在西方工作時間活躍度極低(<3%)。Ethereum、Solana和Base則顯示出比BSC和Tron更廣泛的地理覆蓋,活躍用戶遍布多個時區。
3、在不同鏈上,大額錢包和小額錢包的地理分布存在差異。Base和Solana顯示出明顯的分化,大額錢包(可能為機構)集中在西方金融中心,而小額錢包(可能為零售用戶)則全球分布。相比之下,BSC、Tron和Ethereum顯示不同規模錢包的地理分布趨于一致,表明其用戶基礎在地理上更為統一。
重要注意事項:
錢包不等于個人
每個錢包代表一個地址,而非一個人。如果不同地區人均擁有的錢包數量不同,則人口的地理分布可能會有所不同。本分析假設全球人均錢包擁有量是均勻分布的。
地理推斷基于典型工作時間
我們根據錢包在當地時間上午9點到下午5點之間的活躍度來推斷其地理位置。然而,如果某些地區的穩定幣用戶傾向于在這些時間段之外進行交易,區域映射可能會發生變化。雖然穩定幣活動確實在所有時間段都會發生,但本分析假設早起者和夜貓子在全球范圍內大致均勻分布,因此這個上午9點到下午5點的框架在識別主要活動區域方面具有方向上的有效性。
我們的完整方法論見本文末尾。穩定幣使用是全球性的,但西方活躍度異常之高
我們首先匯總分析所有五個鏈的活動,以識別全球穩定幣使用的大致模式。穩定幣活動在不同區域中心呈現兩個不同的高峰
如果穩定幣的采用完全遵循人口分布,那么活動將高度集中在東半球(UTC4–11),因為世界大部分人口居住在那里(如上圖所示)。
然而,UTC12點的高峰揭示了西半球過大的影響力:盡管人口基礎較小,美洲產生的穩定幣活動量卻超過了人口更稠密的地區。大額錢包集中在金融中心,而小額錢包全球分布
我們現在按穩定幣余額對錢包進行細分,以了解不同類型的用戶行為是否不同。截至2025年10月1日,約有0.3%的錢包持有超過10萬美元,而80.4%的錢包持有1到100美元。這些群體顯示出不同的地理模式。
Ethereum和Solana的活動分布在兩個半球,在東半球(UTC7–11)和西半球(UTC13–16)工作時間都有強勁的參與度。這些鏈已成功滲透全球市場。BSC和Tron以亞洲、中東和非洲為錨地
BSC和Tron顯示出驚人相似的模式,活動集中在UTC6點到15點之間——這與亞洲、中東和歐洲的工作時間相吻合。盡管這兩個鏈擁有龐大的總用戶基礎,但在美國時段的活動占比均低于3%,表明西方的相對采用率極低。Base顯示出新興的全球影響力
與BSC或Tron相比,Base展現出更多的地理多樣性,在多個時區都有顯著的活動。雖然尚未達到Ethereum或Solana那樣的全球平衡,但Base在顯示出西半球實力的同時,在其他地區的采用率也在增長。在不同鏈上,大額錢包和小額錢包的聚集方式不同
按鏈和錢包規模細分活動,揭示了不同的模式。大額錢包(可能代表機構或專業用戶)與小額錢包(可能代表零售用戶)顯示出不同的地理集中度。然而,這些模式因鏈而異。
Ethereum和Solana:顯示出全球零售覆蓋力,在美洲和其他地區都有強勁的參與度。
BSC和Tron:保持東半球和歐洲的集中度,表明零售采用與大額錢包遵循相同的地理模式。
Base:顯示出東半球零售實力,同時西半球參與度正在興起。深度分析:各鏈的穩定幣活動模式
我們現在逐個檢查每個鏈,按錢包規模細分活動,以了解每種網絡上不同類型的用戶在何處操作。Ethereum
Ethereum保持全球分布,但相對于該地區的人口份額,其西方使用率異常強勁。
小額錢包(1–100美元):活動顯示兩個高峰,分別在UTC7–10點(亞洲/中東/非洲/歐洲重疊)和UTC12–16點(歐洲/拉丁美洲/北美重疊),反映了全球零售采用。
Solana存在清晰的機構-散戶地理鴻溝:大額錢包聚集在西方金融中心,而小額錢包則在所有時區進行交易。Base
Base在大額錢包和小額錢包之間存在最尖銳的地理鴻溝:小額錢包偏向東方,而大額錢包偏向西方,且大額錢包的活動分布比小額錢包更廣。
區域傾向:UTC15點之后的美國活動相對較低,而亞洲顯示出更強的存在感(大約從UTC2點開始)。Tron
Tron的使用具有高度的區域性錨定,特別是對于大額錢包。
大額和小額錢包:兩者都顯示出在UTC6點到16點之間的密集集中,與遠東至南亞、中東、非洲和歐洲的工作時間一致。
Tron是所有鏈中大額錢包活動最集中的。范圍與方法論
鏈:Ethereum、Base、BSC、Tron、Solana
時間段:2025年7月至9月
交易類型:分析涵蓋了涉及33種主要法幣支撐和*非*法幣支撐穩定幣的轉賬交易,包括USDT、USDC、USDe、DAI、USDS、FDUSD、USD、crvUSD、FRAX、USDX、USR、USDZ、TUSD、PYUSD、BUSD、MIM、M、EURC、XSGD、USDP、DEUSD、USDG、USDD、GHO、DOLA、USDA、GYEN、GUSD、EURS、USDM和RLUSD。
排除了少量已知的合約或測試地址,以去除噪音并確保只計算真實的錢包活動。
錢包過濾器:我們使用每個錢包在月初的穩定幣余額作為其規模的代理。月初余額低于1美元的錢包被排除在該月的分析之外。
方法論:
為了衡量用戶最活躍的時間,我們每月統計每個錢包在每個活躍小時的出現次數。
如果一個錢包在三個月中的兩個月里,在同一個UTC小時內進行了多次轉賬,它被計數兩次。
如果一個錢包在同一個月內的同一小時內進行了多次轉賬,它在該月只被計數一次。
在匯總跨鏈活動時(例如,所有錢包或大額vs.小額錢包),我們移除了跨EVM兼容網絡(Ethereum、Base、BSC和Tron)的重復項,以確保每個錢包只被計數一次。